在一个周期内，无论题材如何，关键在于理解风险偏好。

哪种类型的资金，在何种风险偏好下，通过哪个题材实现了批量盈利。

那么在后续的周期中，这种风险偏好很可能会得到强化，并伴随着相关概念的补涨。

当前大周期的第一阶段由大众交通开启，它将盈利效应的风格从20厘米转回了10厘米。

而无人驾驶，则是这一阶段的热门题材。

第二阶段，深圳华强进一步强化了10厘米的风格。

通过华为海思和消费电子的题材，实现了连续16板的强劲走势。

进入第三阶段，市场本应加速这一风格，因为这是游资引导盈利效应的资金，所选择的路径。

由于多种因素，如大众交通的第三次监管、竞价阶段游资的打压、市场的缩量，以及高位股票的集体回调等。

原本高涨的情绪出现了急剧的转折，从极度乐观转向了极度悲观。

这导致市场情绪无法支持疯狗浪阶段，所需的极度高涨背景，从而形成了一个180度的大转弯。

在一个典型的主升行情中，一、二、三周期龙头之间存在明确的互动关系。

二周期龙头的强势表现，会推动一周期龙头进行修复。

相应地，三周期龙头的崛起，则会助力二周期龙头实现修复。

当三周期龙头进入主升阶段时，它可能会直接超越二周期龙头的退潮期，并呈现出加速上涨的态势。

随着一、二、三周期龙头的共振退潮，市场将进入一个大混沌期。

在这个阶段，由于紧接着就是全面的混沌局面。

三周期龙头的顶部，往往难以吸引资金的积极参与。

因此，三周期龙头在达到顶部后，往往会出现两种走势。

一是迅速回落形成A字形下跌，二是反抽力度不及预期。

在2022年，由游资主导的、以连板为主的题材行情中，这种规律尤为明显。

但进入2023年后，由于注册制的实施，以及特停新规的出台。

10厘米涨幅的限制被进一步压缩。

每当10厘米涨幅的股票想要走出超级行情时，都需要面临较大的不确定性。

这主要取决于监管层面的态度。

到了2024年，那种三周期龙头，直接穿越二周期龙头退潮期的剧本，已经变得非常罕见。