保利联合顺势成为引领资本流向的旗手。

浙江建投接过接力棒，进一步深化了市场对于“泛基建”投资机遇的共识。

此阶段，资金持续涌入，板块热度达到新高，显示了市场对这一政策导向的高度认同与积极响应。

随后的第三阶段，市场情绪出现微妙变化。

尽管美丽云在一定程度上延续了独立上升态势，试图维系泛基建周期的余温，但东数西算概念的盈利效应未能持续。

加之宁波建工的失利，令泛基建的赚钱效应显着下滑。

此时，国际舞台上的俄乌冲突，意外成为市场的新焦点，其发展超越了多数人的最初预期。

从预判的小规模冲突演，变为广泛影响全球的地缘政治事件，由此产生的预期差为市场情绪的转移提供了土壤。

在此关键时刻，市场展现出了对新题材的偏好。

尤其是在整体赚钱效应维持良好趋势的背景下，资金开始从泛基建老题材向具有吸引力的俄乌冲突题材转移。

反映出在市场环境利于新周期孕育时，资金对新旧题材选择的明确倾向。

此外，值得注意的是活口现象的存在。

即使在泛基建周期逐渐淡出之际，美丽云和浙江建投作为周期的遗留者。

继续在市场中占据一席之地，一方面表明市场对旧周期尚存一丝希望，另一方面也预示着在新旧周期更替中。

总有少数代表性的企业能够跨越周期，成为连接过去与未来的桥梁。

2022年泛基建周期的演变，不仅是一次对政策响应、市场情绪及资本流动的深度剖析。

更是对市场如何在复杂多变的环境中，作出动态调整的生动展示。

这一周期的分析强化了两个核心观点。

一是市场在赚钱效应明显、新题材吸引力强的情况下，会自然偏向于新题材。

二是活口现象，揭示了市场在周期转换过程中的过渡状态，以及对未来可能性的某种保留与期待。

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