只有我们自己掌握了财务报表和企业分析技能以后就会看到大部分人看不到的机会，

当目标公司被确定好以后，我们就需要等待好价格的出现，

看第二大步，等待好价格，

与a股和港股市场一样，我们根据市盈率和股息率来确定好价格，我们首先你看一下标普500指数的历史市盈率，打开这个网址链接，我们就可以直接看到标普500指数现在和过去100多年的历史市盈率，另外这个网站也可以看到10年国债收益率的现在和历史的数据，打开内容我们可以看到

CurrentS﹠P500PE Ratio:21.14这个翻译成中文，就是现在标普500指数的市盈率为21.14，

通过标普500指数过去100多年的市盈率变化，我们可以看到标普500指数的市盈率主要波动区间为10~20，当市盈率小于10的时候，每股低估投资价值大，后期会上涨，当市盈率大于20的时候，美股高估后期股市会下跌，

但是我们发现这2000年以后标普500指数的市盈率波动区间上移了，2000年之后标普500的市盈率最低为15左右。是美股的估值体系发生了变化吗？这个还有待于未来长期观察和确认，

小主，

因为美股估值体系没有发生变化，之所以出现以上的这种情况，于2000年之后每年处实行的超低利率导致的，

美联储1954年到2015年的历史年利率，我们可以看到这2000年以后美联储的利率就再也没有超过6%，特别是2009年以后，利率接近于0，从上图我们可以看到美联储利率的正常范围是在4%~7%之间，

其实判断标普500指数的市盈率水平能否重回10~20区间，就是判断美联储的利率能否重新回到4%~7%的正常水平，

如果美联储的利率未来能够重回4%~7%的正常水平，那么每股的合理估值区间依然会回到10 ~20倍的市盈率之间，

另外在美联储的利率没有重回4%~7%的正常水平，以前我们还可以用标普500指数的低幅来确定每股的投资价值，

当标普500指数的跌幅大于50%的时候，美股就会出现较大的投资价值，所以。出现以下三种情况。就是好价格

1、当每年储利率小于4%时，标普500指数的市盈率小于15，并且好公司的ttm市盈率小于15的时候就是好价格，

2、当美联储利率大于4%时，标普500指数的市盈率小于10，并且好公司的ttm市盈率小于15的时候就是好价格

3、标普500指数跌幅大于50%，并且好公司ttm市盈率小于15的时候就是好价格，

市盈率的标准明确了下面我们来明确一下动态股息率的标准，对于美股投资者机会，成本是美国10年期国债收益率，

也就是说我们买美股的条件就明确了，

1、当美联储利率小于4%时，标普500指数的市盈率小于15，并且好公司的ttm市盈率小于15，并且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率，

2、但美联储利率大于4%时，标普500指数市盈率小于10，并且好公司的ttm市盈率小于15，并且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率，

3、标普500指数跌幅大于50%，并且还有公司的ttm市盈率小于15，并且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率，